التأثيرات المتوقعة على قيمة المنشأة من خلال القياس و الافصاح البيئيى

المقدمة

     إهتم الفکر المحاسبى بتحديد قيمة المنشأة ، لا سيما بعدما تغير الهدف الذى تسعى الى تحقيقه الإدارة من العمل على تنظيم ربحية  المنشأة الى العمل على تنظيم قيمة المنشأة فى سوق المال و الذى أصبح من أهم الأهداف الرئيسية التى تسعى إدارة المنشاة تحقيقها 0

ونتيجة لذلک فقد تزايد الإهتمام بهذا المفهوم ، وما يتبع ذلک من التأثير ليس فقط على مختلف قرارات وسياسات إدارة الوحدات فيما يختص بمجالات الإستثمار والتمويل ، وتوزيع الأرباح ، بل يمتد ليشمل أيضاً على قرارات کافة الأطراف الخارجية التى تهتم بتحديد القيمة الحقيقية0

وکذلک بهدف تحسين قدرتها على الإبداع ، وترويج منتجات جديدة ذات طابع فريد ، وتقرير المنافسة وزيادة حصتها السوقية ، وتحقيق الإستقرار والتنمية المستدامة ، بهدف تعظيم ثروة أصحاب المصالح ، ورضا العملاء والعاملين وتحقيق منافع إقتصادية ورفاهية للمجتمع0

وبالتالى فقد أصبح تحديد قيمة المنشأة المحور الذى يدور حوله إتخاذ القرارات والتصرفات المالية وغير المالية ولذلک تحولت کثير من المنشآت الى هدف تعظيم قيمة المنشأة کهدف إستراتيجى ، حيث يتميز هذا الهدف بشموليته ومراعاته لعناصر لم تتمکن إدارة المنشآت من مراعاتها مع هدف تعظيم الربح ، و من أمثلة تلک العناصر ( المخاطرة ، معدلات النمو ، والتغيير فى القوة الشرائية)

أولاً : طبيعة المشکلة :

تهتم المحاسبة کنظام للمعلومات بوظيفتى القياس والإفصاح لخدمة العديد من مستخدمى البيانات المحاسبية لإتخاذ قراراتهم ، ويعتبر ملاک المنشأة من اهم الأطراف المستخدمة لتلک البيانات للقيام بنوعين من القرارات 0

• قرارات الإستثمار investment decisions   حيث يکون الإهتمام الأساسى هو زيادة ثروة الملاک بالمنشأة 0
• قرارات العلاقة مع الوکيل stewardship decisions   حيث يتم تقييم اداء الإدارة بحکم انها الوکيل عن الملاک والنظر فى قرار استمرارها فى الإدارة من عدمه 0

ويرى البعض ان هناک سببين لعارضة مديرى الوحدات الإقتصادية لإمداد المستخدمين الخارجين بالمعلومات الداخلية هما :-

الأول : ان المديرين غالبا ما يصغوا فى اهتمامهم ان الإفصاح عن خططهم يلحق الضرر بالموقف التنافسى للوحدة الإقتصادية حيث يمد المنافسين بالاستراتيجيات والسياسات المستقبلية للوحدة الإقتصادية 0

الثانى : ان المديرين يضعون فى اهتمامهم ان الإفصاح عن المعلومات وخاصة معلمات الأداء قد يؤدى الى سوء فهم لبعض المستخدمين الخارجين ممن لا يتوافر لهم التقدير الکامل لتلک المعلومات .

ثم تظهر مشکلة البحث وتحاول الباحثة الاجابة عن الاسئلة الاتية :

1-      ما هى علاقة قيمة المنشأة بالقياس و الإفصاح البيئى ؟

2-      ما هو اثر الإفصاح عن المعلومات البيئية على قيمة المنشأة فى الأجلين القصير والطويل؟

3-      ما هو اثر الإفصاح عن المعلومات البيئية على اسعار حرکة التداول للأسهم بسوق الأوراق المالية ؟

4-      ما هو أثر الاعلان عن الالتزامات البيئية للشرکات على قرارات الاستثمار في الاسهم؟

5-      ما هو الاطار المقترح لتقييم اثر القياس والافصاح البيئي على قيمة المنشاة ؟  

ثانياً : أهمية البحث : يعطى القياس والافصاح البيئي لمنشأت الاعمال صورة واضحة وصادقة عن مستقبل تلک المنشأت خلال عمرها الاقتصادى مما يساعد في النهاية على اتخاذ القرارات الاستثمارية والتمويلية اللازمة بطريقة رشيدة

ثالثاً : اهداف البحث : يتمثل الهدف الرئيسى لهذا البحث في دراسة انعکاسات وتاثير القياس والافصاح البيئي على قيمة المنشأة .

رابعاً : فروض البحث : 1- توجد علاقة ذات دلالة احصائية بين القياس البيئي وقيمة المنشاة 

2 - توجد علاقة ذات دلالة احصائية بين الافصاح البيئي وقيمة المنشاة .

خامساً : منهج البحث : اعتمد هذا البحث على الدراسة المکتبية وذلک باستقراء وتحليل ومراجعة الدراسات والمراجع العربية والاجنبية ودراسات الأبحاث والمؤتمرات والرسائل العلمية المتعلقة بالإفصاح البيئي وذلک بهدف تکوين اطار مقترح لتقييم اثر القياس والافصاح البيئي على قيمة المنشأة .

سادساً : حدود البحث : لم تتناول الباحثة دراسة العوامل المؤثرة على قيمة المنشأة  الا بما يخدم البحث .

سابعاً : الاطار النظرى :

7/1 قيمة المنشأة وعلاقتها بالقياس والإفصاح البيئي :

تزداد في الفترة الاخيرة الاهتمام بمفهوم قيمة المنشأة وتزايدت الدراسات التي ترکز على ماهية قيمة المنشأة وکيفية تحقيقها واتجهت کثير من الدراسات إلى ان قيمة المنشأة هي نتاج القرارات الاستثمارية والتشغيلية والتمويلية وبالتالي ترکز على القيمة السوقية للمنشأة فزيادة القيمة السوقية لاسهم الشرکة يدفع ادارتها إلى اتخاذ العديد من الاجراءات التي تؤدي إلى تعظيم قيمة المنشأة .

ومع تزايد مفهوم قيمة المنشأة والاعتماد على المدخل السوقي في تقدير قيمة المنشأة تقدر قيمة المنشأة وفقا لهذا المدخل بالاسعار السوقية السائدة للاوراق المالية (اسهم وسندات) وقت التقييم.

يوجد العديد من المداخل والمؤشرات التي تستخدم لقياس قيمة المنشأة ومن أهمها القيمة السوقية للمنشأة حيث يتميز هذا المدخل بتوافر المدخلات من المعلومات المستخدمة في التقييم واتجهت العديد من الدراسات إلى تطبيق مقياس توبينز کيو Tobin's Q ⁽¹⁾ ويعتمد هذا المقياس على نسبة القيمة السوقية لحق الملکية مضافاً لها القيمة الدفترية للديون إلى القيمة الدفترية لاجمالي قيمة الاصول ، فإذا قلت قيمة الاصول عن القيمة السوقية ، کان ذلک مؤشراً على ارتفاع العائد على استثمارات المنشأة وتقاس کالتالي :

قيمة المنشأة (Tobin's Q) = القيمة السوقية لاجمالي الاصول / القيمة الدفترية للاصول

= اجمالي الديون + القيمة السوقية لحقوق الملکية / القيمة الدفترية للاصول

وتعتمد الباحثة على استخدام مقياس توبينز کمقياس للقيمة السوقية المنشأة والتي تعکس القيمة الحقيقية للمنشأة ، خاصة مع تزايد متطلبات القياس والإفصاح البيئي وليس مجرد الاکتفاء بقدرتها على تحقيق الارباح .

اکدت دراسات عديدة على قيمة وأهمية المعلومات البيئية لمتخذي القرارات حيث رأت ان مستخدمي التقارير المالية يعتقدون ان المعلومات البيئية هامة لاتخاذ قراراتهم ، وانهم يبحثون عنها في التقارير السنوية للشرکات ، أو ان کانوا يضعونها في الترتيب بعد المعلومات المالية من حيث الاهمية .

ويعتبر الإفصاح البيئي الاسلوب او الاداء التي من خلالها تستطيع الوحدة المحاسبية اعلام کل الاطراف المستفيدة بانشطتها المختلفة ذات الاثار البيئية وانعکاسات ذلک على البيانات المالية ، على ان يتحق ذلک عن طريق القوانين المالية أو التقارير الملحقة بها .

ويمکن أيضاح ذلک من خلال طرق الإفصاح التالية :

ونظراً لأهمية الإفصاح البيئى  أوصت جمعية المحاسبة الأمريکية AAAفى تقريرها عام 1973 بضرورة الإفصاح عن الأثار البيئية سواء فى صلب القوائم المالية التقليدية او بقوائم مستقلة على ان تذيل هذه القوائم بتقرير مراقب الحسابات 0

کما طالبت لجنة تداول الأوراق المالية SEC  الوحدات الإقتصادية فى عام 1973 بالإفصاح عن التکاليف البيئية واثرها على النفقات الرأسمالية واتجاهات المقدرة الکسبية والمرکز التنافسى للوحدة الإقتصادية ، واوصت الأمم المتحدة فى مبادرتها عام 1991م بضرورة الإفصاح البيئى بالتقرير السنوى للوحدة الإقتصادية ويتم إيضاح ذلک من خلال ثلاثة اساليب کالتالى :-

الأسلوب الأول :

الإفصاح النوعى بتقرير مجلس الإدارة ويشمل ⁽²⁾  :-

• الموضوعات البيئية الهامة على مستوى الوحدة الإقتصادية والصناعة 0
• السياسة البيئية المتبعة 0
• التغيرات الإيجابية التى طرات على الوحدة الإقتصادية نتيجة اتباع السياسة البيئية
• مستوى الإنبعاثات المستهدف ومستوى الاداء المحقق 0
• مدى الإلتزام بالقوانين والتشريعات البيئية 0
• الموقف القانونى للوحدة الإقتصادية فيما يتعلق بالقضايا 0
• اثر قرارات الإدارة المتعلقة بالموضوعات البيئية على الوحدة الإقتصادية 0
• اثر الإجراءات التى تتخذها الوحدة الإقتصادية لحماية البيئة  0
• التکاليف البيئية الناتجة عن التشغيل 0
• النفقات البيئية المرسملة خلال الفترة 0
• المخاطر البيئية الناتجة عن انشطة الوحدة الإقتصادية 0

وغالباً ما يکون ذلک فى صورة معلومات مختصرة وصفية وکمية عن بعض الأنشطة او المشروعات الإجتماعية والبيئية الإيجابية والتى انجزتها الوحدة الإقتصادية خلال السنة 0

ويرى ⁽³⁾  أن هذا الأسلوب رغم تقديمه لمعلومات اجتماعية وبيئية هامة الى ان عرضها بهذا الأسلوب قد يقلل من فائدتها لکل من المستثمرين ومانحى القروض وذلک کالاتى:-

• عدم نشر تقرير مجلس الإدارة بالکامل للکافة  قد يحول دون معرفة المستثمرين ومانحى القروض لهذه المعلومات البيئية والتى يحتويها تقرير مجلس الإدارة ، وبالتالى لن يستفيدوا من المعلومات التى قد تؤثر فى قراراتهم 0
• الإفصاح عن المعلومات البيئية طبقاً لهذا الأسلوب لا يتم بصورة شاملة وتفصيلية تمکن من تقييم الإداءالإجتماعى والبيئى للوحدة الإقتصادية 0
• قد يرکز تقرير مجلس الإدارة على الجانب الإيجابى فقط من المعلومات البيئية دون التعرض للجوانب السلبية للاداء البيئى للشرکات ، وهو ما يعنى ان عرض المعلومات البيئية بهذا الأسلوب يعد عرضاً منقوصاً ومضللاً لمتخذى القرارات حتى فى حالة حصولهم على هذه المعلومات 0

وتتفق معه الباحثة فى هذا الرأى حيث أنه من خلاله يکون العرض غير کافى للجميع 0

الأسلوب الثانى :-

الإفصاح عن المعلومات البيئية فى تقارير او قوائم منفصلة عن القوائم المالية :-

طبقاً لهذا الأسلوب يتم اعداد تقارير بيئية مستقلة بالإضافة الى التقارير المالية التى تعدها المنشأة ، ويعتمد هذا الإتجاه على ان کل من المحاسبة المالية والمحاسبة البيئية فرعين مختلفين لکل منهما اهدافه الخاصة التى يجب تحقيقها 0

وهذه التقارير البيئية المستقلة تتمثل فى تقارير داخلية ( للأغراض الإدارية ) ، وتقارير خارجية لمن يهمه الأمر کما يلى :-

(أ‌)                 التقارير الداخلية ( للأغراض الإدارية ) وتشمل⁽⁴⁾ :-

1-      تقرير البرامج الإستثمارية للجودة البيئية 0

2-      تقرير الإنجازات البيئية للمنشأة 0

3-      تقرير التکاليف البيئية الإستثمارية والجارية 0

4-      تقرير الآداءالبيئى للمنشأة 0

(ب‌)             التقارير والقوائم الخارجية وتشمل :-

1-      تقرير تکلفة الأضرار البيئية 0

2-      قائمة نتائج القياسات البيئية 0

3-      قائمة التدفقات النقدية للأنشطة البيئية والإجتماعية 0

4-      قائمة الدخل البيئى والإجتماعى 0

5-      قائمة المرکز المالى والمعدل بتأثيرات المساهمات البيئية والإجتماعية 0

الأسلوب الثالث : الإفصاح عن المعلومات البيئية فى متن التقارير او القوائم المالية :-

بدأ تطبيق هذا الأسلوب فى بداية التسعينات^{( 5)}، ويقوم هذا الأسلوب على اساس ادراج المعلومات الاجتماعية والبيئية للوحدة الاقتصادية فى جزء منفصل فى متن القوائم المالية 0 قائمة الدخل ، وقائمة المرکز المالى ويبرر اصحاب هذا الإتجاه وجهة نظرهم من خلال أن الأنشطة الاجتماعية والبيئية تؤثر فى تتابع النشاط الإقتصادى ، ومن ثم يجب ان ينعکس ذلک فى القوائم المالية حتى لا تصبح القوائم مضللة لمستخدميها ، فتکاليف التحکم فى التلوث البيئى تمثل عبئاً على ايرادات الوحدة الإقتصادية خلال الفترة التى تم فيها التحکم ويترتب عليه تخفيض صافى ارباح الفترة ، ويظهر اثر ذلک فى القوائم المالية للوحدة الإقتصادية والتى تعتبر جزءأً واحداً لا يتجزء ، فأهدافها الإقتصادية والاجتماعية والبيئية تعتبر متکاملة وتمثلان معاً الأهداف الکلية للوحدة الإقتصادية ، ولذلک فالإفصاح عن اداء الوحدة الإقتصادية يجب ان يکون افصاحاً عن الآداء الکلى لها متضمناً کلا من المعلومات الإقتصادية والاجتماعية والبيئية ، ولذلک لتمکين المطلع على هذه المعلومات من تقييم الآداء الکلى للوحدة الإقتصادية 0

ولقد تعددت نماذج تطبيق اسلوب الإفصاح عن المعلومات الاجتماعية والبيئية فى متن القوائم المالية وقد اتخذت عدة اشکال ممثلة فى :-

أولاً : داخل القوائم المالية

وفيه يتم اظهار کافة المعلومات ذات الصيغة الرقمية فى القوائم المالية حيث يجب الإفصاح من خلاله عن المعلومات المالية والبيئية والإقتصادية ويتبع ذلک من انهم متکاملين ويمثلوا التعبير الکامل عن اداء الشرکة من الناحية الإقتصادية والناحية البيئية 0

فى عام 1996 اصدر مجمع المحاسبين القانونيين الأمريکيين ( AICPA) معيار ISP-96) ) لمعالجة الالتزامات البيئية بحيث يتضمن هذا المعيار ارشادات تختص بالمحاسبية البيئية وکيفية الإفصاح والعرض بالقوائم المالية المناسبة للتکاليف والإلتزامات على النحو التالى : ⁽⁶⁾

أ‌-    العرض بقائمة الدخل : حيث تعتبر تکاليف حماية البيئة من مصروفات التشغيل التى تعمل على قائمة الدخل کذلک الزيادة فى قيمة الأهلاک الناتجة عن الأضرار البيئية التى تصيب الأصول وايضاً اهلاک الأصول البيئية الثابتة 0

ب‌-  العرض بقائمة المرکز المالى : حيث تتضمن القائمة العديد من الأصول البيئية والنفقات الرأسمالية البيئية بل الإتجاه السائد الأن لدى مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) نحو زيادة الإعتراف بالإلتزامات البيئية فى الميزانية 0

وقد قدم احد الکتاب نموذج على اساس الإفصاح عن التکاليف الاجتماعية والبيئية فى شکل منفصل فى قائمة الدخل المنشورة ، ويتطلب ذلک ما يلى :-  ⁽⁷⁾

• التمييز بين التکاليف الإقتصادية الخاصة بتوليد الربح الأقتصادى و التکاليف الاجتماعية والبيئية ، ممثلة فى المبالغ التى تنفقها الوحدات الإقتصادية اختيارياً او إلزامياً نتيجة قيامها ببعض الأنشطة الاجتماعية والبيئية ، بالاضافة الى قيمة الاضرار التى تسببها الوحدة الاقتصادية للمجتمع والتى يتم قياسها عن طريق تکاليف منع حدوث هذه الاضرار او تکاليف علاجها او تصحيحها فى المجالات التى لا يصلح فيها تطبيق مفهوم تکاليف منع حدوث الاضرار 0
• تنقسم قائمة الدخل الى مرحلتين اساسيتين هما :-
• المرحلة الأولى : وفيها يتم مقابلة ايرادات النشاط الاقتصادى للوحدة الاقتصادية بتکاليف ذلک النشاط ويمثل رصيد هذه المرحلة صافى الربح الاقتصادى الذى يتم ترحيله للمرحلة الثانية 0
• المرحلة الثانية : وفيها يتم مقابلة التکاليف الاجتماعية والبيئية بصافى الربح الاقتصادى ، ويکون الناتج صافى الربح الاقتصادى والاجتماعى والبيئى 0

کما يقوم هذا النموذج على الإفصاح عن الأصول والإلتزامات البيئية فى بنود منفصلة ضمن قائمة المرکز المالى للشرکة وذلک کما يلى :-

• الأصول : ويتم فيها اظهار الاصول الثابتة الخاصة بالأنشطة الاجتماعية والبيئية للعاملين ، الاصول الثابتة الخاصة بالحد من التلوث ، الاصول الثابتة الخاصة بالأنشطة الاجتماعية والبيئية الاخرى کل منها فى بند مستقل تحت مجموعة الاصول الثابتة 0
• الخصوم : حيث يظهر تحت کل مجموعة من الخصوم ما يخص الانشطة الاجتماعية والبيئية فمثلاً : يظهر تحت مجموعة الخصوم الثابتة القروض طويلة الاجل الخاصة بالانشطة الاجتماعية والبيئية ، وذلک فى حالة الاقتراض لتمويل الانشطة البيئية والأنشطة الخاصة بمنع حدوث الأضرار البيئية على المجتمع المحيط بالوحدة الاقتصادية 0

وتتفق الباحثة مع الرأى ان افتقار هذا النموذج على عرض التکاليف الاجتماعية والبيئية فقط لا يشير الى کفاءة الاداء الاجتماعى والبيئى ، ولا يمکن تقييم الاداء الاجتماعى والبيئى للوحدة الاقتصادية بصورة سليمة ، فقد تحقق احدى الوحدات الاقتصادية التى لديها کفاءات عالية انجازات کبيرة فى مجال الاداء الاجتماعى والبيئى بنفقات قليلة فى حين تحقق وحدة اقتصادية اخرى تفتقر لتلک الکفاءات نفس الانجازات او اقل منها ، ولکن بنفقات کبيرة ، فطبقاً لهذا النموذج تعتبر الوحدة الاقتصادية الاخيرة اکثر اداءً لمسئوليتها الاجتماعية والبيئية لکونها انفقت مبالغ اکبر من الوحدة الاقتصادية الاولى بصرف النظر عن مقدار الانجازات التى حدثت واستفاد منها بعض او کل فئات المجتمع 0

وقد قدم احد الکتاب ⁽⁸⁾احد النماذج التى تمثل هذا الاسلوب ايضاً وذلک باعداد قائمة دخل واحدة اطلق عليها قائمة دخل مالى/بيئى وتشمل سجل المنافع والايرادات والتکاليف سواء تلک الخاصة بالعمليات الاقتصادية او البيئية ، کما يتم اعداد ميزانية عمومية مالية / بيئية بحيث تتضمن  الاصول والخصوم الخاصة بالعملية الاقتصادية والبيئية دون تمييز بينهما 0

وبالرغم من معالجة هذا النموذج للإفصاح والتقرير عن العمليات البيئية الإ انه تضمن الکثير من المعالجات التحکمية التقديرية التى تعتمد على الإجتهاد الشخصى والتى تهدف الى محاولة تفادى صعوبات القياس بالاضافة الى العديد من المعالجات فى کل من الميزانية البيئية والمالية وقائمة الدخل البيئى بغرض الربط بينهما 0

الأسلوب الرابع:الإفصاح عن الاداء البيئى فى شکل وصفى فى الإيضاحات المتممة للقوائم المالية :-

وهى تعتبر ملاحظات وايضاحات تساعد على تفسير المعلومات الموجودة فى القوائم المالية وهى من متطلبات المعايير المتبعة فى اعداد البيانات المالية ، والتى تسمح لمستخدمى البيانات المالية بتوفير الوقت فى فهم القوائم المالية ومن اهم فوائدها  ⁽⁹⁾ انها مدققة وتزود بالمعلومات الاضافية لعناصر معينة وهى تعتبر وسيلة جيدة لتوصيل المعلومات لمستخدمى القوائم المالية او توضيح ما تم وروده بالقوائم المالية لأنها تقدم إفصاحاً کاملاً عن الأحداث المالية والبيئية التى تمر بها الشرکات کما انها تقوم ايضاً بالإفصاح عن الخسائر سواء من الجهة الاقتصادية او البيئية 0

وهناک مجموعة من الملاحظات والارشادات التى يجب اتباعها عند الإفصاح عن التکاليف والالتزامات البيئية فى الايضاحات المتممة للقوائم المالية وهذه الملاحظات هى : ⁽¹⁰⁾

• ان الکشف والإفصاح عن المعلومات المتعلقة بالتکاليف والالتزامات البيئية امر هام لتوضيح البنود فى الايضاحات حول البيانات المالية 0
• ينبغى الکشف عن انواع البنود التى تعتبرها المنشأة تکاليف بيئية 0
• ينبغى الإفصاح فى الايضاحات حول البيانات المالية عن حجم التکاليف البيئية المحملة على  الدخل ، والتى تفرق بين التکاليف التشغيلية وغير التشغيلية ، وتحلل بشکل مناسب انواع الامور والمسائل البيئية ذات الصلة بالمنشأة وکذلک مقدار التکاليف البيئية المرسملة خلال الفترة 0
• ينبغى الإفصاح بصورة منفصلة عن التکاليف ذات الصلة بالبيئة والتى تتحملها  المنشأة نتيجة الغرامات والجزاءات المفروضة على عدم الإمتثال للوائح البيئية والتعويضات المدفوعة للغير نتيجة لخسارة او ضرر ناتج عن تلوث وضر بيئى سابق0

ويجب ملاحظة ان الغرامات والجزاءات تختلف عن غيرها من انواع التکاليف البيئية من حيث انها لا تعود بأى نفع او عائد للمنشأة ، ولذلک فانه من المناسب ادراج کشف منفصل فى هذا الشأن0

• بالنسبة للالتزامات البيئية ينبغى افصاح عنها بصورة منفصلة ، وکذلک الإفصاح عن الأساس المستخدم فى قياسها 0
• يجب الإفصاح عن اى سياسات للمحاسبة تتصل بوجه خاص بالإلتزامات والتکاليف البيئية ، وکذلک الإفصاح عن التدابير التى اتخذتها المنشأة لحماية البيئة بسبب تشريعات بيئية حکومية ، ومدى استيفاء الشروط الحکومية ، کما يجب الإفصاح عن اى حوافز حکومية مثل المنح والإمتيازات الضريبية التى  حصلت عليها المنشأة 0

ومن خلال ذلک تري الباحثة انه بالاضافة إلى التقارير السابقة لا يتم إضافة تقرير يوضح فيه تأثير القياس والإفصاح البيئ على قيمة المنشأة وذلک کما تناولته الحالة التطبيقية وهذا التقرير يتمثل في وضع بنود الإفصاح البيتي وکيفية تأثيره على قيمة المنشأة وذلک من خلال مقارنتها بالاعوام السابقة وتحديد مدي تأثيرها وذلک اما باستخدام الرسم البياني أو التقرير الوصفي ويوضح فيه المؤشرات الدالة على ذلک .

أن الوحدات الاقتصادية التي تتداول أسهما في سوق الاوراق المالية يجب أن يکون لديها نظام معلومات (محاسب مالي – بيئي) يستطيع انتاج المعلومات يفصح عنها لاصحاب المصلحة وبخاصة المستثمرين المرتقبين (المحتملون) في الاسهم بما يساعدهم على اتخاذ قرار الاستثمار الملائم في ضوء المعلومات المحاسبية والبيئية المتاحة لهم عن مدي کفاءة الاداء المالي للوحدة الاقتصادية من ناحية والاداء الاجتماعي والبيئي من ناحية أخري .

أن عدم الإفصاح عن المعلومات البيئية قد يؤدي إلى تضليل المستثمرين فالشرکات التي يقوم المستثمر بدراسة اوضاعها المالية قد تکون متماثلة وفقا لمتحويات قوائمها المالية ولکن قد تکون هناک التزامات على أن هذه الشرکات نتيجة المسئولية البيئية ولم تفصح عنها الشرکة في قوائمها المالية فإذا استثمر امواله في هذه الشرکة يتعرض عندئذ لضياع امواله او جزء منها نتيجة تحمل هذه الشرکات لتکاليف مستقبلية نتيجة الالتزامات البيئية وبناء على ذلک يکون قرار الاستثمار في هذه الشرکة والتي يوضحها قد يعرف المستثمر عن الاستثمار في أسهما .

7/2 أثر الإفصاح عن المعلومات البيئية على قيمة المنشأة في الاجلين القصير الطويل :

أدى ترکيز ادارات الشرکات على الربح قصير الاجل على حساب ذوي المصلحة (المجتمعات والعاملين والموردين والعملاء والمستثمرين ) إلى اهتزاز الثقة في أسواق رأس المال العالمية نتيجة إساءة استخدام أساليب المحاسبة والمراجعة ولاساءة الاستخدام البيئي للشرکات .

ان المخاطر الاجتماعية والبيئية کبيرة وان کانت حتي الان غير معترف بها کعامل محدد لقيمة السهم فالمشکلات البيئية ، والحقوق الانسانية ومسئولية المنتج ، وهموم العاملين ، والامور المتصلة بالسمعة کلها تؤثر على أسعار الاسهم مستقبلا وعلى المدي القصير وکذلک فالشرکات التي تطبق سياسات البقاء ومواثيق السلوک وبرامج المزايا الممنوحة للعاملين وممارسات المواطنة للشرکات هي الاکثر ثباتاً واستقراراً لسعر السهم والقدرة على النمو وتوليد ارباح مستقبلية .

      ان الإفصاح عن المسئوليات الاجتماعية والبيئية يحمل امکانية تقليل المخاطر وتعزيز عائد المساهمة في الاجل الطويل فالإفصاح عن المعلومات البيئية يعتبر عنصراً جيداً لحوکمة الشرکات وهذا يزيد من قيمة المنشأة في الاجل الطويل .

7/3 اثر الإفصاح عن المعلومات البيئية على أسعار وحرکة التداول للاسهم بسوق الاوراق المالية :

يعتبر سوق الاوراق المالية وسيلة لتجميع المدخرات من الافراد والهيئات وتقديمها إلى المشروعات الاقتصادية اي تقديمها إلى المستثمرين الذي يرغبون في إنشاء مشروعات جديدة أو التوسع في مشروعات قائمة ويلعب الإفصاح المحاسبي والبيئي دوراً هاماً في تحقيق التوازن لاسعار الاسهم والتي تجعل عائد السهم يتناسب مع درجة والتقارير المالية من أهم مصادر المعلومات البيئية التي يعتمد عليها کافة الاطراف التي تتعامل في سوق الاوراق المالية وبالتالي فأن المعلومات المحاسبية والبيئية التي تحتوي عليها تلک التقارير المالية تؤثر بشکل مباشر في حرکة وقيمة واسعار التداول في سوق الاوراق المالية حيث تؤدي تلک المعلومات إلى تحديد وتعديل الاسعار وذلک لما لها من تأثير في تصحيح وتعديل توقعات المستثمرين عن عوائد الاوراق المالية ودرجة المخاطرة بها .

7/4 أثر الاعلان عن الالتزامات البيئية للشرکات على قرارات الاستثمار في الاسهم :

تتأثر قرارات المستثمرين عند الاستثمار في أسهم الشرکات التي تتداول أسهمها في سوق الاوراق المالية بالمناخ والظروف البيئية المحيطة بالشرکة ، فعندما تصدر الحکومة قراراً بضرورة تحديث صناعة الاسمنت حفاظاً على البيئة فأن سعر سهم اي شرکة وحرکة تداول أسهمها قد تتأثر صعوداً وهبوطاً .

وقد أشارت بعض الدراسات انه عندما ثارت مشکلة تلوث البيئة في الاماکن التي بها شرکات الاسمنت اثر ذلک على أسعار الاوراق المالية لهذه الشرکات وحرکة تداولها بسوق الاوراق المالية ، وکذلک الحال بالنسبة لشرکات البويات والسجائر وتلوث البحار والمحيطات ، کما ان هناک تأثيراً سلبيا لتوث البيئة على الصحة العامة والحالة النفسية للافراد ، ولهذا أثره المباشر على الاداء والانشطة الاقتصادية .

ومع تعاظم الوعي البشري أصبحت الشرکات والمصانع المسببة للتلوث مسئولة امام المستثمرين ومانحي القروض وغيرهم ، فهناک مسئولية للشرکة تبرزها علوم العلاقات العامة وهي علاقة الشرکة بالبيئة التي تمدها بالعمالة وتمولها بالموارد المالية والخامات التي تستخدمها .

أما بالنسبة لتأثير الانباء الخاصة بالشرکات على القيمة السوقية ، فوجود تقارير عن وجود مستويات مرتفعة للانبعاثات الصادرة عن شرکة ما ، تلفت نظر المستثمرين إلى عدم کفاءة العمليات الانتاجية بالشرکة ، وتدعو إلى تفحص أدق من جانب المنظمين وجماعات البيئة المتضررة من التلوث فضلا عن فقدان سمعه الشرکة بين المستهلکين .

7/5 إطارمقترح لتقييم أثر القياس والإفصاح البيئي علي قيمة المنشأة ويتم ايضاحه  : 

ثامناً  : النتائج والتوصيات

• توجد علاقة ايجابية طردية قوية بين کلاً من أهمية القياس والإفصاح البيئى وبين الآداء البيئى للمنشأة 0
• توجد علاقة ايجابية طردية قوية بين کلاً من القياس المحاسبى البيئى وقيمة المنشأة 0
• توجد علاقة ايجابية طردية قوية بين کلاً من الإفصاح المحاسبى البيئى وقيمة المنشأة 0
• توجد علاقة ايجابية طردية قوية بين کلاً من القياس والإفصاح البيئى وقيمة المنشأة 0
• توصى بالاستمرار فى تفعيل دور هيئة سوق المال کجهة رقابية لخدمة المستثمرين وتوفير ما يلزم من معلومات عن الشرکات المتداول اسهمها فى السوق لجميع العاملين من خلال انشاء قاعدة بيانات تحتوى على هذه المعلومات بصورة محدثة دائماً وبتکلفة مناسبة طبقاً لمبدأ التکلفة العائد0
• يوصى الشرکات بضرورة الإفصاح عن معلومات اضافية اکثر من تلک التقليدية التى تفصح عنها فى  تقاريرها المالية وذلک من خلال توسع نطاق الإفصاح لديها لأن هذه المعلومات تساعد المستخدمين فى اتخاذ القرار ، ولأن ليس کل المستخدمين قادرين على طلب المعلومة فهناک مثلاً المقرض الذى يطلب المعلومة التى تساعده فى اتخاذ قراره ولکن المستثمرلا يطلب المعلومات فيجب على الشرکة توفيرها له 0
• يوصى بتفعيل دور الهيئات العملية والمهنية والقوانين فى تحفيز الشرکات على التوسع فى القياس والإفصاح البيئى فى تقاريرها السنوية بما يفى بمتطلبات جميع مستخدمى القوائم المالية و يؤدى الى اتخاذ قرارات مالية رشيدة 0